V tomto článku o tom, co se děje na trzích a o našem Probinex portfoliu, začneme trochu netradičně a podíváme se hned na jeden známější altcoin. 
Na začátku září Cardano, blockchain, který spustil spoluzakladatel Etherea Charles Hoskinson, prošel dlouho očekávanou aktualizaci „Chang“.

Ta výrazně mění proces správy ekosystému. Upgrade konkrétně umožňuje držitelům tokenů ADA hlasovat o návrzích na změnu sítě a podílet se na volbě zástupců. V podstatě se tak blockchain Cardano a zejména jeho správa stala více decentralizovanou a demokratickou. Pokud jste ale čekali, že se to nějak výrazněji projeví i na ceně tokenu, tak to se nestalo. Z mého pohledu Cardano působí trochu jako tzv. „legacy“ coin. Představte si to třeba jako včerejší zprávy. Už je pro mnohé nové investory tak nějak nezajímavý, není tak nový a „s pozlátkem“ jako nové tokeny. Na druhou stranu má Cardano hodně velkou komunitou a fanouškovskou základnu a takové kryptoměny není radno podceňovat. 

Zajímavou metrikou, kterou jsem už několikrát zmiňoval, je množství stablecoinů v oběhu. Stablecoiny jsou kryptoměny navázané na státní měnu, typicky dolar, a udržují si stabilně hodnotu právě jednoho dolaru. 
Pokud je objem těchto kryptoměn v oběhu velký a roste, znamená to, že je v kryptu hodně vysoká zásoba likvidity, která může být použita k nákupu jiných kryptoměn. Naopak, pokud zásoba stablecoinů klesá, může to znamenat, že obchodníci krypto opouštějí a přechází k fiatu. Nabídka stablecoinů činí ke dnešnímu dni 163 miliard dolarů po srpnovém nárůstu o 4,7 miliardy dolarů, což představuje 3% měsíční nárůst. Vyplývá to z údajů společnosti Artemis. Tento pohyb představuje různé trendy na trhu. Například právě to, že do trhu vstupují čím dál tím víc instituce, jde za tím ale vidět taky hledání určité stability a likvidity a celkový růst důvěry v bezpečnost těchto instrumentů. 

Pozoruhodné je, že růst nabídky stablecoinů v průběhu srpna přišel ve stejném měsíci, kdy bitcoin (BTC) klesl cenově o téměř 9 %. 

Trhu se stablecoiny dominuje Tether USD (USDT), který vykazuje tržní kapitalizaci 123 miliard USD, což představuje významný náskok před nabídkou USDC od společnosti Circle ve výši 35 miliardy USD, druhého největšího emitenta stablecoinů. 

Pokud se ptáte, proč například v Earniu nevyužíváme nejvíc rozšířený stablecoin USDT, je to proto, že zatím právě jen USDC je v souladu s evropskými nařízením MiCA.

I tomuto tématu souladu stablecoinů s nařízením MiCA jsme se věnovali na našem Probinex Eventu. Pokud vás zajímají témata, která jsme probírali, více se dozvíte v našem shrnujícím článku. 

Nejočekávanější událostí v průběhu září bylo ale snižování úrokových sazeb americkým FEDem. (FED je defacto americká centrální banka). O tom, že výsledek tohoto snižování může na nějakou dobu určit směrování trhu, jsem se už rozepsal v článku o Earniu.
 
Teď jsme se tedy konečně dozvěděli, jak to dopadlo. FED 19.září oznámil, že snižuje základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu (50 bazických bodů). Jedná se o první snížení úrokové sazby za více než čtyři roky a signalizuje, že FED je připraven zmírnit svůj boj proti inflaci.

Tento krok znamenal, že Federální rezervní systém poprvé od roku 2008 snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů na jednom zasedání. Mnozí analytici očekávali snížení o čtvrt procentního bodu, ale ochlazení inflace a měkký trh práce umožnily předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powellovi být agresivnější.

Tento dlouho očekávaný krok trhy povzbudil a ceny kryptoměn také rostly, přičemž bitcoin se posunul na zhruba 63 500 dolarů a ether vzrostl na zhruba 2 350 dolarů. 

Total3, index, který sleduje tržní kapitalizaci 125 nejvýznamnějších kryptoměn bez bitcoinu a etheru (ETH), se od oznámení FEDu o sníženích úrokové sazby obchodoval o 5,68 % výše, jak vyplývá z přiloženého grafu. Tržní kapitalizace bitcoinu naopak vzrostla pouze o 4,4 %. Je to zejména proto, že altcoiny jsou typicky jakousi betou k bitcoinu a dokáží zachytit náhlý nárůst mnohdy silněji než samotný bitcoin. Právě proto se taky nachází v našem portfoliu.

Koncem měsíce nárust cen kryptoměn pokračoval, k propadu začalo docházet až v první říjnový den, kdy ale kryptoměny utržené zisky zase odevzdaly do trhu.

Zajímavostí z října je například studie Blackrocku největšího světového správce aktiv na světě, na téma bitcoinu a jeho pozice v portfoliu investora. Více na toto téma najde v mém článku.

V tom článku se taky zmiňuji o tom, že ve vztahu k americkým volbám může být ještě vývoj cen trochu problematický. Pokud se chcete dozvědět více o vztahu amerických voličů ke kryptoměnám, určitě doporučuji tuto studii. Už teď se ale dá říct, že před volbami lze očekávat relativně vysokou volatilitu z důvodu nervozity obchodníků. To můžete vlastně na grafu vidět už teď. Co může přinést samotný výsledek voleb je těžké odhadovat. Ve zkratce to ale vypadá, že z dlouhodobého hlediska přinesou volby určité rozuzlení a konečně poskytnou jasno v tom, co se na trhu bude dít. I to může být pro trhy nakonec povzbudivé.

A jak se s tímto měsícem vyrovnávalo naše portfolio? 

Cenový propad na začátku září byl dobrou obchodní příležitostí. 
V našem portfoliu se nám tento pokles povedlo hezky zobchodovat na futures. 
Tento instrument je vhodnější na rychlejší obchody, s využitím páky můžete otevřít větší pozici, ale zvyšujete tím i riziko. Cena se pohla po propadu zpátky nahoru a na futures jsme tak už v půlce měsíce byli 2 % v plusu vůči celkové výši kapitálu. 
 
Do spotových pozic na ethereu jsme vstupovali kolem 16. září, kdy to už podle analytiků a predikčních trhů vypadalo, že se očekává snížení sazeb o 50 bazických bodů. My jsme vstupovali ale také na základě naší technické analýzy. Ta vychází z grafu a z cenových pohybů, neřeší tolik důvody jako „proč se něco stalo / stane?“, ale spíše vyhodnocuje stylem „pokud se stane něco na grafu, tak potom následuje obvykle tato situace“.  
 
Na cenové hladině 2 276 USD jsme vstoupili do obchodu na ethereu a po nárůstu ve třetím říjnovém týdnu jsme zavírali tento obchod kolem ceny 2 600 USD, když trh už vypadal, že další sílu k růstu moc nemá. To se ukázalo jako správné rozhodnutí, cena ETH na chvíli překročila 2 700 USD, ale pak se koncem měsíce vydala prudce dolů. Na základě podobného setupu („setup“ označuje specifické tržní podmínky nebo signály, které obchodník identifikuje jako příležitost pro vstup do obchodu) jsme zobchodovali i bitcoin. 
 
Jak jste určitě uhodli podle odstavce o Total3 indexu, tak i naše altcoinové portfolio zaznamenalo nárust. Menší část pozic jsme proto prodávali, ale ne všechny v zisku. Jak bylo vidět postupné ochlazování trhu, tak i toto rozhodnutí se ukázalo jako správné. Navíc se díky tomu uvolnil v portfoliu kapitál, likvidita, která umožní nastoupit do pozic v případě dalšího poklesu. 

Když se dá na trhu očekávat volatilní období, jak tomu je teď před volbami, je dobré být připraven na všechny scénáře a zásoba stablecoinů nejen stabilizuje portfolio, ale taky uvolňuje obchodníkům ruce k hledání nových tržních příležitostí. Naše aktuální rozložení portfolia je tak 15% altcoiny (jiné kryptoměny než bitcoin a ether) a 85 % jsou stablecoiny, jejichž velikou část držíme na hardware peněženkách. 
 
V září se nám tak poměrně dařilo a mezi klienty rozdělujeme 812 432 PBX v hodnotě 66360 USD.